凯莱英2022业绩预告

  大订单不影响小分子常规业务稳健增长，新兴业务板块快速增长，看好前期超跌龙头低估值修复。

  22全年，预计收入101.1-103.5亿元，同比增长 118%-123%，归母净利润32.9-33.5亿元，同比增长208%-213%，扣非归母净利润31.9-32.4亿元，同比增长241%-246%；22Q4单季度，收入23.0-25.3亿元，同比增长34%-48%，归母净利润5.7-6.3亿元，同比增长53%-67%，扣非归母净利润5.1-5.5亿元，同比增长49%-63%。

  大订单持续高质量交付助推全年业绩高速增长，规模效益有效释放。预计全年大订单交付55亿左右，四季度大订单交付12亿左右。从长期来看，新冠商业订单证明了公司全球行业地位，看好公司后续常规业务订单获取能力。

  小分子常规业务稳健增长，临床后期项目储备丰沛，商业化项目的潜力持续释放，预计公司小分子业务收入超过91亿元，同比增长超过115%，扣除大订单，小分子常规业务收入35亿元左右，同比增长超过16%，新技术应用占比进一步提升，助推公司盈利能力的提升。

  战略新兴业务快速增长，国内市场进入收获期。公司“双轮驱动”战略有效实施，加速推进化学大分子、临床 CRO、制剂 CDMO、大分子CDMO等新兴业务板块高速发展，服务客户及项目数量持续增长，预计新兴业务板块收入超过9.8亿元，同比增长超过145%，国内市场进入收获期，临床后期和商业化项目持续兑现，预计国内市场收入同比增长超过140%。

  预计23年大订单交付预计25亿左右，23-24年收入预计110、120亿左右，非新冠业务收入预计增速超过80%、25%，23-24年归母净利润预计29亿、29亿，1.30收盘市值对应23年PE为21倍，公司前期超跌，看好低估值龙头估值修复。